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Therefore, I will vote Yes for this. I will provide more details later.\n2) On the other hand, the worst-case scenario is that NCL is not agreed upon and set. To avoid this, I will also vote Yes for Intersect-led NCL. Although I believe that Community-led NCL is better, Intersect-led NCL is also acceptable in my opinion. I will provide more details later.\n\nDetails of reasons and concerns\n\n1) Why I think Community-led NCL is better\n\nI will consider the pros and cons of Intersect-led NCL and Community-led NCL. I believe that Community-led NCL proposes a substantially better figure, so I will support it.\n\n1-a) Points where I think Community-led NCL is better than Intersect-led NCL.\n・The inflow to the treasury in 2025 is clearly less than the inflow in 2024, so I think it would have been better to use the projected inflow for 2025. The logic behind using the actual results for 2024 did not seem very clear to me from the rationale in this governance action.\n・It would have been better to set the NCL for 2026 at the same time. The current Intersect block budget appears to be scheduled so that all expenditures are made from the treasury in 2025, including items that may be fine to spend in 2026. Not defining the NCL for 2026 could be an incentive to unnecessarily bring forward spending plans in 2025.\n\n1-b) Points where I think the Intersect-led NCL is better than the Community-led NCL.\n・The Intersect-led NCL is better organized in terms of format. This includes the definition of the NCL and its period.\n\n2) Reasons for voting Yes on the Intersect-led NCL at the same time\n\nIn my opinion, the worst outcome is that the NCL is not agreed upon after all. With the trend of global deregulation of blockchain, if the NCL is not agreed upon, the creativity of the community is limited, and Cardano's progress slows down, it will be a big loss in terms of Cardano's vision and roadmap.\n\nOne concern about voting Yes to both is the troubling question of what will happen if both NCLs are approved.\n\n2-a) If we consider that the 2025 NCL will be overwritten, we may end up with an NCL of 350M ADA applied in 2025 and an NCL of 250M ADA applied in 2026.\n\n2-b) The 2025 Net Change Limit does not contain any wording to the effect that \"if this is adopted after the adoption of 'Set 2025 Net Change Limit of 300M ADA, 2026 Net Change Limit of 250M ADA,' the NCLs equivalent to 2025 in 'Set 2025 Net Change Limit of 300M ADA, 2026 Net Change Limit of 250M ADA' will be revoked.\" Therefore, if we consider that the 2025 NCL will not be automatically overwritten and that both NCLs will coexist and the stricter NCL will be applied, the 300M ADA NCL may be applied in 2025 and the 250M ADA NCL may be applied in 2026.\n\nThis interpretation will likely be determined by the Constitutional Committee, but I believe that either interpretation is better than having no NCLs at all.\n\n*I have no particular conflict of interest related to this governance action.\n\n\n私は、Intersect主導NCLとコミュニティ主導NCLの両方にYes投票をしようと考えています。\n\n理由は２つです。\n\n1) NCLの金額については、私は、コミュニティ主導NCLの方がより良いと考えています。よってこれにYesを投票します。後ほど詳細を記載します。\n\n2) 一方で、NCLが合意されず設定されないというシナリオは最悪のシナリオです。これを回避するために、Intersect主導NCLにもYesを投票します。コミュニティ主導NCLの方がより良いと考えていますが、Intersect主導NCLも私の考えでは許容可能です。後ほど詳細を記載します。\n\n理由の詳細と懸念事項\n\n1) コミュニティ主導NCLの方がより良いと考える理由\n\nIntersect主導NCLとコミュニティ主導NCLのメリットデメリットを考えます。コミュニティ主導NCLの方が実質的に良い数値を提案していると考えているため、これに賛成します。\n\nIntersect主導NCLよりコミュニティ主導NCLの方が優れていると思う点。\n・2025年の流入額は明らかに2024年の流入額より少ないため、2025年の流入額見込みを使用する方が良かったと考えています。2024年の実績を使った方が良いロジックはあまり私にとってこのガバナンスアクションに記載されるRationaleからは明確ではないように思えました。\n・2026年のNCLも同時に設定した方が良かったように思えます。現在のIntersectのブロックBudgetは、おそらく2026年に支出しても問題ない可能性がある項目も含めて、2025年に全てトレジャリーから支出されるように支出スケジュールが組まれているように見えます。2026年のNCLが定義されないことで2025年に不必要に支出計画を前倒しするインセンティブになると可能性があります。\n\nコミュニティ主導NCLよりIntersect主導NCLの方が優れていると思う点。\n・形式面はよりIntersect主導NCLの方がより良く整理されています。NCLやその期間の定義などです。\n\n2) 同時にIntersect主導NCLにもYesを投票する理由\n\n私が思うに、最悪の結末はNCLが結局合意されないことです。ブロックチェーンの世界的な規制緩和の潮流が巻き起こる中で、NCLが合意されず、コミュニティの創造性が制限され、Cardanoの歩みが遅くなることはCardanoのビジョンやロードマップから見て大きな損失です。\n\n両方にYesをする点の１つの懸念として、この２つのNCLが２つともに承認された場合に何が起こるのかは悩ましい問いです。\n2025年のNCLが上書きされると考える場合、2025年に350M ADAのNCLが適用され、2026年に250M ADAのNCLが適用される状態になるかもしれません。\n・2025 Net Change Limitにおいて、「「Set 2025 Net Change Limit of 300M ADA, 2026 Net Change Limit of 250M ADA」が採択されたのちにこれが採択されたら、「Set 2025 Net Change Limit of 300M ADA, 2026 Net Change Limit of 250M ADA」の2025年に相当するNCLを取り消す」という旨の文言がないため、2025年のNCLが自動的に上書きはされず、両方のNCLが併存し、より厳しい方のNCLが適用されると考える場合、・2025年に300M ADAのNCLが適用され、2026年に250M ADAのNCLが適用される状態になるかもしれません。\nこの解釈は、憲法委員会が判断を下すと考えられますが、いずれの解釈を取ったとしても、NCLが全く設定されない状態と比べるとより良いと私は考えています。\n\n*このガバナンスアクションに関連する利益相反は私には特にありません。" }, "hashAlgorithm": "blake2b-256" }