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name: business-picker
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  用户在分析股票或投资机会时，需要用"买企业"而非"买股票"的视角来评估。
  语言信号："这只股票技术面怎么样"/"股价会涨吗"/"应该买什么股票"
  不适用于：纯粹的企业经营管理问题（不涉及估值时）。
source_book: 《巴菲特致股东的信》 沃伦·巴菲特
source_chapter: 1987年信 / 2021年信
tags: [investment-philosophy, business-analysis, fundamental]
related_skills: [circle-of-competence, economic-moat, aesop-three-questions, look-through-earnings, hold-forever, mr-market, float-thinking, partner-with-admired]
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# 做生意不做股票

## R — 原文 (Reading)

> "We think of ourselves as business analysts — not as market analysts, not as macroeconomic analysts, and not even as security analysts." (1987)
> "Charlie and I are not stock-pickers; we are business-pickers." (2021)

## I — 方法论骨架

买股票 = 买企业的一部分，应该用买整个企业相同的标准评估：
- 关注企业的经济特征（护城河/定价权/管理层），而非股价走势
- 关注长期现金流创造能力，而非季度盈利波动
- 不预测市场方向，只分析企业质量
- 持有期限以"年"计，以"天"计的是交易不是投资

## A1 — 书中的应用

### 案例: Apple投资
- **问题**: 如何在科技行业做价值投资？
- **使用**: 把Apple当作企业而非股票——评估其生态系统锁定效应、用户忠诚度、现金流
- **结果**: 5.55%股权，伯克希尔享有的Apple收益($56亿)远超收到的股息($7.85亿)

## A2 — 触发场景

1. 用户问"这只股票会不会涨"——应转向"这个企业好不好"
2. 用户在看K线图或技术指标——应转向看财报和商业模式
3. 用户关注"市场情绪"而非"企业分析"
4. 用户纠结短期股价波动

### 语言信号
- "这只股票会涨吗？"
- "技术面怎么样？"
- "股价到支撑位了"
- "今天跌了X%，要不要卖？"

### 与相邻 skill 的区分
- 与 `mr-market` 的区别：市场先生关注如何对待价格波动，做生意关注根本不看价格只看企业

## E — 可执行步骤

1. **假设你要买整个公司**——用评估私有企业相同的标准
   - 完成标准：写出一页"如果这家公司是非上市的，你愿意出多少钱买"

2. **评估三个核心维度**
   - 经济特征（护城河宽度）
   - 管理层质量（诚信+能力）
   - 价格与价值的关系
   - 完成标准：每个维度有具体证据支持

3. **忽略所有市场噪音**（股价走势/分析师评级/市场情绪）
   - 完成标准：决策文档中不包含任何价格走势相关的内容

## B — 边界

- 需要能力圈——不是所有企业你都能分析
- 非上市企业没有流动性，不能简单类比
- 作者盲点：巴菲特可以影响企业决策（控股/董事席位），散户不能

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## 相关 skills (阶段 3 填充)
- depends-on: circle-of-competence, economic-moat
- composes-with: aesop-three-questions, look-through-earnings

## 审计信息
- **验证通过**: V1 ✓ / V2 ✓ / V3 ✓
- **蒸馏时间**: 2026-04-16