# 投资研究备忘录

按研究问题选用以下部分。普通对话可以直接用自然语言回答；无需为填满模板补写未知信息。

## 先说判断

研究日期：
市场／主题／公司：
研究优先级及理由：
最关键的证据：
目前最影响判断的缺口：

## 产业链与公司位置

什么需求或技术变化正在发生：
可能受约束的环节及原因：
公司实际提供的产品或服务：
客户有哪些替代供应商或技术路线：

## 证据与推理

| 要判断的事 | 已确认的披露及期间 | 来源、日期、页码／章节 | 我的推断 | 还不能证明什么 |
|---|---|---|---|---|

## 从业务到利润

产品处于什么商业阶段：
相关业务收入、订单或占比披露：
毛利率、现金流及资本开支意味着什么：
融资、客户议价或业务替代会怎样影响股东收益：
估值依据及行情日期；无法核验的部分：

## 比较与反方理由

与其他方向或公司的主要差别：
最有力的反方证据或替代解释：
什么新事实会让我降低或提高研究优先级：

## 下一步查什么

写出具体文件、数据或未来披露，以及它会怎样改变判断。

## 资料范围

列明使用的信息截止日期、无法取得的重要资料和结论的适用范围。首次引用时直接链接原始材料，长报告注明页码或章节。