# 美股指南（四）美国券商

作为世界上独一份的金融大国，美国有无数金融机构提供各式金融服务，美国政府也有层层叠叠的各类监管机构负责监督审查不同业务。SEC 负责证券界的总监管，FINRA 负责监管券商，FDIC 负责银行存款保险，FinCEN 负责反洗钱。

选择美国券商的核心原则只有一点：在保证金融机构完全合规的前提下，尽量选择规模大的机构。按规模和特色，美国券商大致可以分为四大类。

## 券商分类

客户托管资产在十万亿级别的，只有三个：

 - Fidelity，富达。
 - Schwab，嘉信理财。
 - Vanguard，先锋领航。

三家合计客户资产约 40 万亿美元，相当于美国家庭一小半的总财富。美国人的退休金、养老金和家庭长期投资，几乎都流向这三家。

三家中，目前只有嘉信通过 Schwab International 国际账户对中国大陆居民开放服务，Fidelity 和 Vanguard 基本不接受大陆居民开户。

客户资产在几万亿规模的，大部分都是各大银行的财富管理和私人银行部门，常见的有：

 - Merrill，美国银行美林证券。
 - Chase Wealth Management，摩根大通财富管理。
 - Morgan Stanley E*TRADE，摩根士丹利。
 - Wells Fargo Advisors，富国银行财富管理。

大部分美国私行不对中国大陆居民开放，只有少量几家提供国际私人银行业务(IPB)。比如中国人很熟悉的Citi International Personal Bank(花旗国际私人银行)，简称 Citi IPB。

他们在旧金山有分部专门针对亚太地区，提供中文服务。入门的 Citigold International 门槛大约在20-25万美元，甚至低于国内大部分私行。不过他们的主营业务是代客理财，并不希望你把钱转到别的券商自己操作。如果不介意把钱交给理财顾问打理，这其实是非常方便且安全的选择。

管理资产在万亿以内、但在某个细分领域做到极致的券商也有不少：

 - Interactive Brokers，盈透证券。主打给专业投资者提供最强大的多市场和 API 服务，是全美交易工具最强的平台之一。目前仍对中国大陆居民开放，但已经卡得越来越紧。
 - Robinhood，罗宾汉。盈透的反面，主打零门槛和移动端体验，是美国00后韭菜集散地。

再往下一层就是管理资产只有几百亿甚至更少的小券商，位于这一层的券商茫茫多。比如中资背景的Webull（微牛）、Moomoo（富途）、TradeUp（老虎），又比如美国本土资本的小券商，Sofi，Stash，Betterment，M1。

出于合规的考虑，这一层的小券商大部分都不对中国大陆居民开放服务。唯一长期例外的是 Firstrade，第一证券。从创办第一天起就专注美国华人社区，后来非常自然地把业务扩展到了两岸三地。虽然Firstrade 是典型的小券商，但对中国客户确实有非常独特的吸引力。

再往下还有更小、资管规模只有几亿的微型券商。他们就和草原上的野草一般，一茬又一茬，实在没有讨论的必要。

## 券商合规

无论哪个规模的券商，只要在美国本土运营，都要接受美国监管，并满足以下全部条件：

 - 在SEC（美国证券交易委员会）登记注册。
 - 加入FINRA（金融监管局）。
 - 加入SIPC（证券投资者保护公司）。
 - 接受FinCEN的反洗钱监管。
 - 在美国每个开展业务的州取得对应的牌照。

美国证券法要求券商严格隔离客户资产和自有资产。即使券商破产，客户资产理论上也不能用于偿还券商债务。在此之上，SIPC 提供最高 50 万美元保护，资金安全性一般都能得到保证。

小券商真正的风险，在于业务持续性难以保证。如果小券商破产或被监管关停，投资人的财产虽然不会损失，但正常的交易、出入金、资产转移会受到极大妨碍，整个过程可能持续数月到数年。

如果对某家券商不放心，有两个权威网站可以自己查：

 - [FINRA BrokerCheck](https://brokercheck.finra.org/)，搜索券商名字，可以看到它在 SEC 的注册记录、历史处罚、合规情况。

 - [SIPC 会员列表](https://www.sipc.org/list-of-members)，可以确认某家券商是否真的加入了 SIPC、客户资产是否受保护。

任何在美国合规运营的券商，在这两个网站上都查得到。查不到、或者注册信息有大量被SEC处罚记录的，无论广告打得多响，都要慎重对待。